[강좌] [심화] 샤프·소르티노·칼마, 언제 무엇을 볼까

셋 다 "위험 대비 수익"이지만 위험을 재는 방법이 다릅니다.

샤프 비율

샤프 = 평균 수익 ÷ 수익의 표준편차   (월 기준이면 × √12 로 연환산)

예: 월평균 1.2%, 월 표준편차 3% → 0.4 × √12 ≈ 1.39

• 오르는 변동도 위험으로 칩니다

소르티노 비율

• 표준편차 대신 손실 쪽 변동(하방 편차) 만 씁니다
• 수익이 가끔 크게 튀는 추세 전략은 샤프보다 소르티노가 공정하게 평가됩니다

칼마 비율

• 연 수익 ÷ 최대 낙폭
• 실제로 버텨야 하는 최악의 구간을 기준으로 해서 개인 투자자에게 가장 직관적입니다

함정

• 기록이 짧으면 세 숫자 모두 크게 흔들립니다. 12개월 미만이면 참고만
• 그리드·마틴 전략은 낙폭이 오기 전까지 샤프가 매우 높게 나옵니다. 샤프가 3을 넘으면 오히려 의심하세요
• 한 지표만 보지 말고 셋을 같이 보세요